Archivo de la categoría: Editorial

Necesitamos una “Grecia de España”

Fernando Zunzunegui

El Estado no es garante de la Deuda autonómica, salvo en aquellos casos en que así se haya establecido y recogido en la publicación de las características de la emisión en el correspondiente Boletín Oficial. No obstante, la insolvencia de una comunidad autónoma afectaría a la reputación de España, y a la deuda del Reino de España. Y puede existir la tentación de respaldar la deuda autonómica.

Sería un error no dejar caer alguna comunidad autónoma. Necesitamos una “Grecia entre las comunidades” para poner freno a la conducta suicida de estas administraciones. Son como adolescentes que necesitan un aviso. Ese aviso puede ser dejar quebrar a alguna de ellas (tal vez no las de mayor tamaño), que se convertiría en la “Grecia de España”. De este modo empezaría el necesario desapalancamiento de las Comunidades Autónomas.

Publicado en Inversión.

Zapatero en funciones no puede indultar a Sáenz

Fernando Zunzunegui

El indulto del Gobierno en funciones de Rodríguez Zapatero al consejero delegado de Banco Santander, Alfredo Sáenz, condenado por el Tribunal Supremo por un delito de acusación falsa contra unos clientes, ha recibido el lógico rechazo de la sociedad española. Sigue leyendo

Indignos

Fernando Zunzunegui
La historia reciente de la Caja de Ahorros del Mediterráneo es un cúmulo de indignidades. Son indignos quienes han ocupado sus altos cargos destinando los depósitos a la especulación inmobiliaria y a la financiación política. Son indignos los miembros de la comisión de control que no ejercieron su labor, dejando hacer con su silencio. Son indignos los políticos de uno y otro lado que nombraron a estas personas por su vinculación y docilidad, conociendo que no reunían el perfil técnico y de independencia necesario para la buena gestión del ahorro público. Por fin, son indignos quienes no ejercieron a tiempo su potestad de intervención. Sigue leyendo

Luz en las Cajas, por Fernando Zunzunegui, Abogado

Editorial

La luz llega por fin a las cajas. En las próximas semanas sabremos la verdadera realidad de las cajas, la magnitud de sus pérdidas. Por fin sabremos cual es el resultado de mezclar banca y política durante un cuarto de siglo. Este ejercicio de trasparencia es una consecuencia de la intervención de la economía española por los organismos internacionales. Para concretar su plan de acción necesitan conocer los datos, saber a qué se enfrentan. El problema es tan grave que puede llegar a afectar al euro y al conjunto de las finanzas internacionales. Se acabó la agonía. Ni los artificios contables, ni las facilidades del Frob han servido para ocultar la realidad. Se reestructura la mitad del sistema financiero. Las cajas vuelven al sector privado bajo la forma de sociedades anónimas bancarias. Desaparece la CECA, patronal del sector, más preocupada por la imagen que por la disciplina. Sufrirá la obra social, desgajada de la actividad bancaria. Nutrida ahora por el precio que resulte de la venta de las cajas o de su liquidación. El Banco de España recibe un duro golpe al haber permitido, sin transparencia, el deterioro de la situación.
Publicado en El Economista

Actualización: llegan los primeros datos
La cajas tienen una exposición al ladrillo de 183.000 millones
Cinco Días – Bilbao / Madrid – 01/02/2011
Las cajas españolas terminaron ayer de detallar su exposición al ladrillo. Las entidades de ahorro acumulaban a finales de 2010 unos créditos inmobiliarios (a particulares y a promotoras) de 182.896 millones, de los cuales el 32% está calificado como dudoso o subestándar

De Enron a Lehman

Fernando Zunzunegui
La quiebra de Enron puso en evidencia la insuficiencia de los supervisores financieros para vigilar a las grandes corporaciones. Quienes debían ser los guardianes del mercado, ya fueran auditores, empresas de rating, administradores independientes o firmas de abogados corporativos, de uno u otro modo colaboraron para enmascarar la realidad y desviar la atención. Se hacía necesario reforzar la supervisión y eliminar las malas prácticas. Sin embargo, el informe Valukas encargado por la administración judicial de Lehman, nos enseña que no hemos aprendido la lección. Las mismas figuras, los mismos personajes, solo cambian los nombres. De un auditor a otro, de unos administradores a otros, de una firma corporativa a otra, de unos bancos de inversión a otros, y siempre perennes las mismas agencias de rating. Sólo se renuevan las técnicas de la ocultación. En Lehman ha sido el denominado Repo 105, el que ha permitido sacar del balance 50.000 millones de dólares de basura financiera. Todo ante los ojos vendados de los supervisores.

Proteger al Supervisor

Fernando Zunzunegui

Los supervisores financieros tienen la potestad de apartar de su cargo a los presidentes de las entidades financieras. Ante actuaciones que comprometen la confianza del público y la seguridad del ahorro deben actuar con contundencia. Así ocurrió con Mario Conde en Banesto y ha ocurrido recientemente con el presidente de la Agrupación Mutual Aseguradora (AMA). Los presidentes suspendidos pueden caer en la tentación de revolverse contra el supervisor. Morder al policía con una querella. Está reacción afecta personalmente al supervisor y compromete su independencia. Bajo una querella puede resultar más fácil negociar una salida. Por esta razón, los supervisores deben estar protegidos frente a las querellas y amenazas de los supervisados. Los estándares internacionales imponen esta protección. La supervisión financiera es más un arte que una ciencia, sometida a cierta discrecionalidad. Debe ejercerse con tranquilidad, anteponiendo el bien público a los intereses privados, conociendo que no está en juego la vida personal y familiar del supervisor.

Montoro oficialista

Editorial

mon13En el Auditorio de Unidad Editorial, tras una brillante intervención de José María Roldan, Director General de Regulación del Banco de España, se esperaba con expectación la participación de Cristobal Montoro, portavoz de economía del Partido Popular. Por fin íbamos a conocer las medidas del Partido Popular para salir de la crisis. Se esperaban fuertes críticas a la pasividad del Gobierno y novedades, aire fresco, ideas nuevas para superar la situación. Sin embargo nos hemos encontrado ante un discurso tibio, descafeinado, oficialista, centrado en dos puntos, el apoyo al fondo de reestructuración propuesto por el Gobierno y una defensa a ultranza del modelo de las cajas de ahorro. Sigue leyendo

Activos tóxicos: ¡Que se aplique la Ley!

Fernando Zunzunegui

bol13La Comisión Europea ha pedido a los Estados miembros que obliguen a sus bancos a declarar sus activos tóxicos en un plazo máximo de seis meses si quieren beneficiarse de sistemas de ayudas públicas o incluso de la nacionalización. Lo que debería pedir la Comisión Europea y debían haber aplicado los Estados miembros son los dictados de la Ley. Sigue leyendo

En tus manos pongo mi dinero

Fernando Zunzunegui

mon13El mercado financiero se fortalece cuando los ahorradores confían en los intermediarios, y en sus decisiones profesionales. Los bancos y demás intermediarios financieros trabajan con dinero ajeno y pueden abusar de su posición. Pero son merecedores de toda confianza y en sus manos ponen los ahorradores su dinero. Sigue leyendo

Sin regulación no hay mercado

Fernando Zunzunegui

mar13Para regular el mercado financiero no es necesario esperar a que aparezca un fallo de mercado, es decir una deficiencia en el funcionamiento del sistema. Los mercados financieros son mercados especiales basados en la confianza. Su mercancía son activos intangibles. Los inversores no pueden tocar ni usar los valores en los que invierten. Las finanzas, las bolsas, surgen de la regulación y se desarrollan con la disciplina. Sigue leyendo