Revista de Derecho del Mercado Financiero RDMF

Fernando Zunzunegui

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La banca española en estos momentos de crisis y de falta de liquidez apela a la fidelidad de la clientela y a sus extensas redes de sucursales para colocar entre los inversores minoristas productos complejos de alto riesgo. Lo hizo el Banco Santander con los “Valores Santander” y lo hace ahora la Caja de Ahorros del Mediterráneo (CAM) a través de unas denominadas “cuotas participativas”.

Como ya hiciera con los Valores Santander, la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) ha advertido a los inversores del alto riesgo, en este caso, de las cuotas participativas de la CAM. (more…)

Bajo la forma de comunicaciones interpretativas del nivel 3 de la MiFID
Fernando Zunzunegui

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El presidente de la CNMV, Julio Segura, en la reciente presentación del último Informe Anual del organismo del ejercicio 2007, ha declarado que “los cambios regulatorios requieren por parte de la CNMV la publicación de los desarrollos normativos mediante Circulares, así como de aquellos criterios o recomendaciones que faciliten y concreten los detalles de su puesta en práctica”. De hecho en relación con la MiFID, la CNMV ya ha publicado aclaraciones sobre la aplicación de la normativa y lo ha hecho según Segura “con el objeto de ser lo más transparente posible”.

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La editorial COLEX ha publicado la tercera edición de la Ley del Mercado de Valores, con concordancias, jurisprudencia y comentarios a cargo del Prof. Dr. Fernando Zunzunegui, de la Universidad Carlos III de Madrid, abogado especializado en regulación financiera.

Primera versión comentada con jurisprudencia de la Ley del Mercado de Valores, tras la reforma de la MiFID, realizada por la Ley 47/2007, de 19 de diciembre, que dió nueva redacción o modificó 50 artículos y añadió 43 nuevos artículos al texto de la Ley.

Editorial
Prof. Dr. Fernando Zunzunegui, Universidad Carlos III de Madrid; es miembro del Grupo de Expertos en Servicios Financieros de la Comisión Europea FIN-USE

La Bolsa es un mercado oficial que como tal debe tener un Reglamento aprobado por la CNMV. El Reglamento de Mercado es el texto básico que contiene las normas de organización y funcionamiento de la Bolsa. A través del Reglamento, los intermediarios y los inversores pueden tener conocimiento exacto de sus derechos y obligaciones en su participación en el mercado. (more…)

CESR publica una guía MiFID para los consumidores

El Comité Europeo de Reguladores de Valores (CESR) ha publicado una guía de la Directiva de mercados de instrumentos financieros (MiFID) para los consumidores.

Comienza destacando los tres principios de la MiFID que deben regir la actuación de los intermediarios: 1) Actuar de forma honesta, imparcial y profesional, en el mejor interés de sus clientes; 2) Proporcionar información imparcial, clara y no engañosa a sus clientes; y 3) Prestar servicios y ofrecer productos teniendo en cuenta las circunstancias personales de los clientes. (more…)

Real Decreto 217/2008, de 15 de febrero, sobre el régimen jurídico de las empresas de servicios de inversión y de las demás entidades que prestan servicios de inversión y por el que se modifica parcialmente el reglamento de la Ley 35/2003, de 4 de noviembre, de instituciones de inversión colectiva, aprobado por el Real Decreto 1309, de 4 de noviembre.

El Consejo de Ministros del viernes 15 de febrero de 2008 ha aprobado el Real Decreto sobre el régimen jurídico de las empresas de servicios de inversión y de las demás entidades que prestan servicios de inversión. Se completa así la incorporación al ordenamiento jurídico español de la Directiva comunitaria de 10 de agosto de 2006 de segundo nivel de la Directiva de mercados de instrumentos financieros (MiFID).

La entrada en vigor de este Reglamento tendrá lugar al día siguiente de su publicación en el Boletín Oficial del Estado. (more…)

Fernando Zunzunegui

Ley 47/2007, de modificación LMV
Texto consolidado Ley del Mercado de Valores (vía CECA)

Se ha publicado en el BOE la ley de transposición al Derecho español de la Directiva de mercados de instrumentos financieros (MiFID), por la que se reforma la Ley del mercado de valores (LMV). Es la reforma más importante desde la promulgación de la LMV en 1988. Da nueva redacción o modifica 50 artículos y añade 43 nuevos artículos al texto de la Ley. El resultado es una nueva ley cuya  refundición con otras leyes financieras deberá realizar el Gobierno en el plazo de un año. (more…)

Seminario ADICAE 2007

La asociación de consumidores ADICAE ha organizado, con el patrocinio del Instituto Nacional del Consumo, un seminario sobre los “Retos de los consumidores ante las nuevas ofertas de ahorro-inversión”, a celebrar el martes 11 de diciembre de 2007 en Barcelona, en la sede del Colegio de Economistas de Cataluña.

Bajo la presidencia de Manuel Pardos, presidente de ADICAE y de Dolores Gómez, presidenta del área de consumo de la Diputación de Barcelona, se desarrollarán diversas ponencias y mesas redondas sobre el panorama de ahorro-inversión en España. En este ámbito serán objeto de comentario y debate la Ley de reforma de adaptación de la del mercado de valores a la Directiva de mercado de instrumentos financieros (MiFID) y la Ley de protección de los consumidores de la contratación de bienes con oferta de restitución del precio, más conocida como Ley de inversión en bienes tangibles, aprobadas en el pleno del Congreso de 29 de noviembre de 2007.

La ponencia inaugural sobre la aplicación de la MiFID en España correrá a cargo del profesor Fernando Zunzunegui, miembro del Grupo de expertos en servicios financieros de la Comisión Europea FIN-USE, bajo la moderación de Jorge Solanas, presidente de AICEC-ADICAE. A continuación Fernando Herrero, vicepresidente de ADICAE, presentará el estudio: “La realidad del ahorro en España”.

El seminario se cerrará con dos mesas de trabajo, una general dedicada al panorama del ahorro-inversión, y otra, especial, centrada en la crisis de Fórum Filatélico y Afinsa.

Referencia

Texto completo del programa del Seminario ADICAE 2007: Retos de los consumidores ante las nuevas ofertas de ahorro-inversión

Fernando Zunzunegui 

El sistema Lamfalussy de regulación financiera, que se aplica en la regulación del mercado de valores en la Unión Europea, distingue cuatro niveles. El primero de principios, que corresponde a la Directiva de Mercados de Instrumentos Financieros (MiFID), el segundo de desarrollo reglamentario, realizado por la Directiva 2006/73/CE de la Comisión, de 10 de agosto, y el Reglamento 1287/2006, de misma fecha, el tercero de interpretación por los reguladores del marco legal y reglamentario con el fin de asegurar su aplicación armonizada en los distintos Estados miembros, y el cuarto relativo al control y sanción de las desviaciones en la aplicación armonizada de la legislación comunitaria. (more…)

Encuentro Digital organizado por Expansión con Fernando Zunzunegui, asesor de EFPA y de la Comisión Europea sobre la Directiva de Mercados de Instrumentos Financieros

¿De qué forma se aplica en España la Directiva de Mercados e Instrumentos Financieros (MIFID)?, ¿cómo afecta a los mercados y a los intermediarios?, ¿y a la mejora de la protección de los inversores? Fernando Zunzunegui, abogado mercantilista y consultor especializado en regulación financiera, ha contestado a las preguntas en el Encuentro Digital organizado por Expansión sobre la MiFID.

Acceda a las preguntas y respuestas del Encuentro Digital sobre la MiFID