Comisionados

Fernando Zunzunegui

En 2002, a iniciativa de Rodrigo Rato, se aprobó la creación de Comisionados para la defensa del ahorrador. El Banco de España y la CNMV debían proponer al Ministerio su designación. Nunca cumplieron con esta obligación legal. Incluso manifestaron su rebeldía, puesta de relieve por el Defensor del Pueblo. Cuando llegó la crisis financiera, los inversores minoristas se vieron desprotegidos. En la práctica, el Banco de España y la CNMV gestionan sin base legal las reclamaciones de los clientes y se muestran más preocupados por la solvencia de las entidades que por la equidad de sus resoluciones. Ahora, en el proyecto de Ley de economía sostenible, el Gobierno pretende derogar la figura del Comisionado. Es una vuelta de tuerca a la situación en que se encuentran los clientes de las entidades financieras. Por el contrario, Obama ha incluido como pieza esencial de su reforma la creación de una Agencia Protectora de los Consumidores Financieros. Si queremos una economía financiera sostenible, necesariamente hay que reequilibrar las relaciones entre los bancos y su clientela, a través de autoridades como el Comisionado.

Publicado en El Economista

Ocho preguntas sobre la Ley de Servicios de Pago

Dr. Fernando Zunzunegui, abogado

La Ley 16/2009, de 13 de noviembre, de servicios de pago, introduce importantes novedades en la organización y régimen de las transferencias de fondos y otros servicios de pago, a las que podemos acercarnos en forma de preguntas y respuestas.

La publicidad financiera por fin reglamentada

Fernando Zunzunegui
Las denuncias públicas sobre la situación de desprotección de los inversores como consecuencia de la falta de reglamentación de la publicidad financiera han hecho reccionar la Gobierno. La Dirección General del Tesoro ha publicado para para su consulta pública un borrador de orden ministerial de regulación y control de la publicidad de servicios y productos de inversión, de 22 de octubre de 2009. Según esta norma, la CNMV podrá obligar al cese de la publicidad ilícita de instrumentos que requieran el registro de un folleto o que sean objeto de intermediación por entidades prestadoras de servicios de inversión. Sobre el resto de anuncios relativos a instrumentos financieros tan sólo podrá incluir advertencias a los inversores. Se desaprovecha la ocasión para sistematizar la publicidad de cualquier instrumento que permita captar ahorro del público, ya sea bancario, de inversión o de seguro, como se había comprometido la CNMV en su plan de actividades, atendiendo a las recomendaciones de la Comisión Europea.

Tercer aviso de la CNMV sobre los pagarés Rumasa

Fernando Zunzunegui
Publicado en El Economista
La CNMV ha vuelto a advertir sobre los riegos asociados a la adquisición de pagares Nueva Rumasa. En esta ocasión incide en el posible carácter engañoso para los inversores de la publicidad empleada en su promoción.

La Nueva Inversión Colectiva

Fernando Zunzunegui

Publicado en El Economista

La inversión colectiva ha resistido mejor la crisis que otros sectores financieros. Las gestoras se han comportado con prudencia. Así se deduce del reducido impacto que han tenido en el ahorro de los partícipes los fraudes e insolvencias, como Lehman o Madoff. Sólo en algún caso se ha llegado a bloquear el reembolso a los partícipes, sacrificando la liquidez de las inversiones. Esto ha ocurrido, singularmente, en fondos inmobiliarios particularmente afectados por la caída de la liquidez de los inmuebles.

El FROB y las Cajas de Ahorros

Fernando Zunzunegui

Publicado en El Economista

El denominado Plan de reestructuración ordenada bancaria, resultar ser un plan para dar respuesta al problema de la crisis que afecta a buena parte de las cajas de ahorros. Es cierto que el plan se aprovecha para fortalecer los recursos propios de los bancos y reestructurar un sistema bancario sobredimensionado, con exceso de sucursales, pero el principal objetivo del Plan es dar solución al problema de las cajas.

CNMV fija criterios de comercialización de instrumentos financieros

Fernando Zunzunegui

Por fin, tras reiteradas peticiones de los inversores afectados por la colación abusiva de productos financieros complejos, la CNMV ha fijado los criterios que deben seguir las entidades financieras en el asesoramiento y comercialización de este tipo de instrumentos. La CNMV reconoce que la actividad de asesoramiento declarada por las entidades pudiera ser inferior a la realizada. Es decir que las entidades asesoran sin identificar el servicio de inversión que prestan. Y sin dar al inversor que recibe el asesoramiento la protección especial que la ley establece. Son prácticas frecuentes que se realizan sin ajustarse al marco legal, confiesa la CNMV. Que se lo digan por ejemplo a los clientes de Bankinter con productos Lehman Brothers.

Aprobada la Ley de intermediarios de crédito

Fernando Zunzunegui

El Pleno del Congreso de los Diputados del 18 de marzo de 2009 ha aprobado el Proyecto de ley por la que se regula la contratación con los consumidores de préstamos o créditos hipotecarios y de servicios de intermediación para la celebración de contratos de préstamo o crédito, conocido como proyecto de ley de intermediarios de crédito [ publicada en el BOE de 1 de abril: Ley 2/2009, de 31 de marzo].

Un monstruo con dos cabezas

El Senado modifica el proyecto de ley de intermediarios de crédito
Fernando Zunzunegui

El proyecto de Ley de intermediarios de crédito ha salido del Senado con destino al Congreso con importantes enmiendas. No obstante permanece el error de considerar a los intermediarios de crédito como empresas de servicios a los consumidores sometidas al control de las autoridades de consumo de las comunidades autónomas, cuando son entidades financieras que deberían someterse a la regulación y supervisión del Banco de España.

Nos vamos a fijar en las tres principales modificaciones aprobadas en el Senado: la obligación de conversión en establecimiento financiero de crédito (EFC) por parte de intermediarios y redes de franquicias que superen ciertos volúmenes de actividad, la obligación de registrar las auditorias y la supresión del carácter vinculante de las tres ofertas que deben presentar los intermediarios independientes.

El déficit del Informe De Larosière

Fernando Zunzunegui

El denominado Grupo de De Larosière, formado por gobernadores y banqueros, ha presentado un informe en el que analiza de forma neutra las causas de la crisis financiera y en el que se extraen determinadas conclusiones. La principal es la de crear un Sistema Europeo de Supervisión Financiera (SESF), paralelo al Sistema Europeo de Bancos Centrales, pero sin crear en este caso una Autoridad equiparable al Banco Central Europeo. Se trata de un colegio de supervisores, con funciones microprudenciales, de vigilancia de la estabilidad de cada una de las entidades financieras, compartidas entre organismos comunitarios y de los Estados miembros.