Fernando Zunzunegui (Universidad Carlos III): “La economía española está como la de Japón y la política como la de Argentina”

Vía Hispanidad, por José Ángel Gutiérrez
En la tertulia de Intereconomía, los invitados comentaban las previsiones del FMI para España: el PIB español se contraerá en 2009 un 4% en lugar del 3% previsto inicialmente. Fernando Zunzunegui, profesor de Derecho Bursátil de la Universidad Carlos III de Madrid, argumentaba en la misma emisora que el FMI marca tendencias acertadas: “España sigue cayendo, no estamos tocando fondo todavía y la recuperación va a ser más lenta que el resto de las economías occidentales”. “Estamos ante el riesgo de perder otra década. Nuestra economía está como la japonesa, en la que no se están tomando las medidas y vamos a mantenernos varios años en una situación de estancamiento económico. Y la política se está argentinizando: cada vez hay mayor corrupción en la política. Luego la mezcla de Japón, con una década de recesión y de una política así, nos coloca en una situación muy grave de riesgo de mantenernos varios años en una recesión económica”.

Do we need a new European or even global financial regulator?

Fernando Zunzunegui  (extracto de la entrevista destinada a Iberian Lawyer)

The financial market has become a global market. The self-regulation and the soft law is not enough to discipline the financial industry and prevent the crisis. The coordination between financial regulators is a good step on the right direction. But in the current financial crisis we need a new culture to regulate the market, with a users’ perspective and the presence of global financial regulators.

“La crisis derivará en fusiones bancarias”

Entrevista en Mi Cartera de Inversión a Fernando Zunzunegui, abogado especializado en regulación financiera, por Patricia Pérez Zaragoza

En su opinión, la crisis financiera actual es la más grave desde 1929. En España, cree que habrá entidades que entren en dificultades. «Veremos fusiones entre bancos y entre cajas de ahorros. Será la solución idónea para afrontar la complicada situación actual», afirma. Se necesita un nuevo modelo de regulación y supervisión financiera global. Gran parte de culpa en esta crisis la tiene el hecho de que existan muchas entidades que realizan actividades parabancarias sin regulación.  Por ejemplo, todas las actividades de distribución de productos estructurados operan sin regulación clara. Y lo mismo sucede con los «hedge funds», el capital riesgo, las agencias de «rating» y, en general, la banca de inversión. Se les puede denominar como la banca en la sombra, que actúa desregulada o, en algunos casos, como el de las agencias de «rating», autoreguladas. Si la regulación actual contemplara estas actividades posiblemente las entidades hubieran actuado mejor. Acceda al texto completo de la Entrevista.

“Hay que apartar del mercado a los gestores ineptos o deshonestos que han propiciado el desastre”, dice Zunzunegui

En declaraciones a la Tertulia Capital de Intereconomía, el profesor Fernando Zunzunegui ha pedido que antes de ayudar a los bancos se aparte del mercado a los gestores, que por ser ineptos o deshonestos, han propiciado la crisis. En su opinión, dar ayudas a bancos mal gestionados no contribuye a superar las dificultades actuales.

Vea la Tertulia Capital, y la intervención del prof. Zunzunegui a partir del minuto 17:11.

“Estamos en el principio del final de la crisis financiera”, según Zunzunegui

Tras la quiebra de Lehman Brothers

Al no respaldar el salvamento de Lehman Brothers, “las autoridades americanas vienen a declarar fuera de mercado los productos tóxicos, cuyas pérdidas deberán reflejarse ahora en los balances y con esta información podremos saber cual es el verdadero alcance de la crisis y comenzar a recuperar la confianza en los mercados”, según declaraciones del profesor Zunzunegui, en la Tertulia Capital de Intereconomía TV.

Vea la intervención inicial del profesor Zunzunegui, en la Tertulia Capital, vía LaNación.es

 Vea todo el debate y el análisis de la quiebra de Lehman Brothers de la Tertulia Capital, vía Intereconomía TV.

«Le régulateur espagnol a proposé un code de conduite pour la distribution des produits d’investissement»

RENCONTRE AVEC… FERNANDO ZUNZUNEGUI, PROFESSEUR DE DROIT BANCAIRE ET FINANCIER À L’UNIVERSITÉ CARLOS II MADRID, MEMBRE DE FINUSE, GROUPE D’EXPERTS AUPRÈS DE LA COMMISSION EUROPÉENNE (Florence Autret, L’AGEFI)

Via L’AGEFI Français/English

Observe-t-on en Espagne un glissement entre les différents produits d’épargne ?
Pendant de nombreuses années, l’épargne était dirigée vers les fonds harmonisés. Mais la crise de liquidité bancaire s’est accompagnée d’un changement significatif. Les banques espagnoles ont encouragé les épargnants à aller vers les produits structurés qu’elles utilisent comme collatéraux pour se refinancer auprès de la Banque centrale européenne (BCE). A grand renfort de publicité, elles tentent de modifier le portefeuille de leurs clients. C’est un cas patent de conflit d’intérêts car ce changement n’est pas opéré dans l’intérêt des clients.

Caso EDF-Iberdrola: Nuevas perlas de Edorta Etxarandio

Fernando Zunzunegui

En una entrevista concedida a Ana Barandiaran del Diario Vasco, Edorta J. Etxarandio titular del Juzgado de lo Mercantil nº 2 de Bilbao, comenta su auto de 25 de marzo de 2008, por el que estima determinadas medidadas cautelares sobre EDF por considerar que existen indicios de competencia desleal frente a Iberdrola.

¿Qué es el Euribor?

El Euribor (Euro Interbank Offered Rate) es el tipo al cual los bancos se ofrecen en la zona euro depósitos interbancarios a plazo. Se calcula por un comité de expertos a través de las ofertas de un conjunto de bancos de primera clase. Es una marca registrada propiedad de la Federación Europea de Bancos. Sirve de referencia para los mercados de dinero y de capitales en la zona euro. Por ejemplo, es la referencia más utilizada para actualizar el tipo de interés que debe pagarse en las hipotecas a interés variable.

No debe confundirse con el tipo de interés oficial del Banco Central Europeo. Este tipo oficial es el tipo de interés mínimo al que las entidades bancarias pueden pujar en las operaciones de financiación en las subastas organizadas por el BCE. Sirve para determinar la orientación de la política monetaria del BCE.

Referencia

Vea la explicación de lo qué es el Euribor por parte del profesor Zunzunegui en la Tertulia Capital de Intereconomía, del jueves 28 de febrero de 2008 (minuto 12).

Encuentro Digital sobre la MiFID

Encuentro Digital organizado por Expansión con Fernando Zunzunegui, asesor de EFPA y de la Comisión Europea sobre la Directiva de Mercados de Instrumentos Financieros

¿De qué forma se aplica en España la Directiva de Mercados e Instrumentos Financieros (MIFID)?, ¿cómo afecta a los mercados y a los intermediarios?, ¿y a la mejora de la protección de los inversores? Fernando Zunzunegui, abogado mercantilista y consultor especializado en regulación financiera, ha contestado a las preguntas en el Encuentro Digital organizado por Expansión sobre la MiFID.

Acceda a las preguntas y respuestas del Encuentro Digital sobre la MiFID

«La Comisión vive su etapa más delicada desde que comenzó a actuar»

Entrevista 

El Norte de Castilla publica la entrevista del Grupo Vocento a Fernando Zunzunegui, Profesor de Derecho Bursátil de la Universidad Carlos III.

Fernando Zunzunegui, es abogado mercantilista independiente y consultor especializado en regulación financiera. En la actualidad, también es asesor de la Comisión Europea. Sus amplios conocimientos en materia de normativa bursátil le llevan a concluir que la CNMV está actualmente muy debilitada. «La institución no está cumpliendo con los criterios de autoridad que exige el mercado», afirma.

-¿Está la CNMV en crisis?

-La institución no desarrolla sus funciones con la independencia y el rigor exigidos. Pasa por su momento más delicado desde que comenzó a operar, en 1988. Con su actuación, está creando inseguridad jurídica.

-¿Está afectando esto a su imagen internacional?

-Cualquier inversor internacional considera la seguridad jurídica como el criterio básico antes de operar. Creo que al estar ahora cuestionada en España se puede decir que está ya afectando a las inversiones extranjeras, que se están retrayendo.

-¿Qué debería cambiar en la CNMV?

-La institución debería tener más independencia. El presidente, por ejemplo, debería dar el visto bueno al nombramiento de sus consejeros, con quienes va a trabajar. Debería permitirse, incluso, que los consejeros se nombraran a su propuesta, para asegurar así el buen orden. Si se cumpliera la ley, que exige que el nombramiento se haga entre expertos independientes, no debería haber discrepancias. La salida a la situación de crisis que vive la institución está en la renovación del Consejo.

-¿Hay accionistas claramente perjudicados?

-En las opas por Endesa ya hay accionistas que han sufrido un trato discriminatorio. No se han aplicado los principios legales de transparencia e igualdad de trato. Los que vendieron sus acciones a Acciona y Enel antes de que estas empresas formularan su oferta no han podido disfrutar de la posterior mejora del precio.

Lea la entrevista en el Norte de Castilla.