La crisis llega a Europa

Fernando Zunzunegui

Publicado en el diario Público

Durante años, los bancos de inversión de Estados Unidos empaquetaron y distribuyeron basura financiera. Crearon una maquinaria para generar hipotecas, sacarlas del balance de los bancos, mejorarlas con seguros monoline y adornarlas con ratings. Una vez creado el producto, le ponían atractivos nombres como Asset Backed Securities (ABS) y otras sopas de letras, antes de mandarlo al exterior, principalmente a Europa, para su distribución. Este negocio les producía importantes comisiones a los intermediarios.

Un español presidente de FIN-USE

Grupo de Expertos en Servicios Financieros de la Comisión Europea

Fernando Zunzunegui, profesor de la Universidad Carlos III y abogado especializado en regulación financiera, ha sido elegido presidente de FIN-USE, grupo de expertos en servicios financieros de la Comisión Europea. FIN-USE fue creado en 2004 con el fin de asesorar a la Comisión Europea en las nuevas regulaciones que afectan a los servicios financieros. Su labor ha sido reconocida en el Libro Blanco sobre la política de los servicios financieros 2005-2010, según el cual “El foro FIN-USE de usuarios de servicios financieros desempeña un papel sumamente importante al aportar la perspectiva de los usuarios al desarrollo de la política comunitaria”. El grupo lo forman 15 expertos de distintos países europeos seleccionados por sus méritos por la Comisión Europea. Hasta la fecha ha emitido una treintena de dictámenes en materias como sistemas de pagos, fondos de inversión, derechos de los accionistas o educación financiera.

La CNMV resucita la prohibición de ventas en descubierto del Reglamento de las Bolsas

Fernando Zunzunegui

Ante las circunstancias excepcionales que viven los mercados, la CNMV se ha decidido a cumplir con los mandatos de Comité Europeo de Reguladores de Valores (CESR), y ha procedido a publicar un acuerdo sobre ventas en descubierto (short selling).

El acuerdo recuerda la vigencia del art. 64 del Reglamento de las Bolsas de 1967 según el cual: “En el mercado al contado sólo podrán negociarse por los vendedores los títulos-valores de los que sean propietarios con anterioridad”. Y hay que tener en cuenta que en el mercado actual de valores representados por anotaciones en cuenta la propiedad se adquiere con la inscripción de la titularidad en el registro contable. Luego ahora se recuerda que sólo puede negociar en bolsa una venta quien tenga los valores previamente anotados a su nombre.

CESR asume la responsabilidad de controlar las ventas en descubierto

Ante la situación crítica en la que se encuentran los mercados de valores, el Comité Europeo de Reguladores de Valores (CESR) ha asumido la responsabildad de controlar las ventas en descubierto (short selling) en las bolsas de los distintos Estados miembros. Esta actuación se encamina a asegurar el ordenado funcionamiento del mercado, evitando la realización de prácticas abusivas que puedan preturbar la evolución de las cotizaciones.

Propuestas de reforma del mercado financiero, para salir de la crisis

Fernando Zunzunegui

Respondiendo a la amable solicitud de Echevarri, que me ha incluido en una rueda de opiniones, meme en la cultura de internet, voy a recoger algunas medidas que desde el mercado financiero, podrían contribuir a salir de la crisis. Bastaría con desatascar el mercado, mejorando la competencia, la protección del ahorrador y la supervisión financiera. Desde esta perspectiva, una vez restablecida la confianza en el mercado financiero, esta sería una lista no exhaustiva de las principales medidas que se proponen:

Caso EDF-Iberdrola: satisfacción extraprocesal

Fernando Zunzunegui

Por auto del Juzgado de lo Mercantil n.º 2 de Bilbao, del magistrado Edorta Etxarandio, se declara terminado por satisfacción extraprocesal el procedimiento sobre competencia desleal iniciado por Iberdrola frente a EDF, por deslealtad al haber propiciado “una campaña desinformación e información contradictoria sobre el acceso al control del capital de Iberdrola”.

Sobre la quiebra de Lehman Brothers

Fernando Zunzunegui

Publicado en el diario Público

Por vez primera se deja que un gran banco quiebre. Esto es malo para sus accionistas y para quienes hayan comprado sus títulos. Pero es bueno para el mercado y para los contribuyentes que se ahorran el saneamiento con cargo a sus impuestos. Hasta ahora se aplicaba la política de “demasiado grande para quebrar”.

“Estamos en el principio del final de la crisis financiera”, según Zunzunegui

Tras la quiebra de Lehman Brothers

Al no respaldar el salvamento de Lehman Brothers, “las autoridades americanas vienen a declarar fuera de mercado los productos tóxicos, cuyas pérdidas deberán reflejarse ahora en los balances y con esta información podremos saber cual es el verdadero alcance de la crisis y comenzar a recuperar la confianza en los mercados”, según declaraciones del profesor Zunzunegui, en la Tertulia Capital de Intereconomía TV.

Vea la intervención inicial del profesor Zunzunegui, en la Tertulia Capital, vía LaNación.es

 Vea todo el debate y el análisis de la quiebra de Lehman Brothers de la Tertulia Capital, vía Intereconomía TV.

¿De verdad regalan un coche por abrir un depósito?

Fernando Zunzunegui

Desde hace años las sucursales de los bancos se han convertido en tiendas en las que se ofrece al público todo tipo de productos comerciales, desde utensilios de cocina a ordenadores, pasando por televisores y bicicletas. Lo último es regalar un coche por depositar dinero a plazo. Bueno, lo cierto es que no se regala nada. Se trata de un simple pago en especie de los intereses del depósito.

Hacia un nuevo modelo de banca comercial

Gonzalo Fernández Atela y Fernando Zunzunegui, abogados

Publicado en El Economista

El anuncio de la venta por parte del Banco Santander de su gestora de fondos de inversión y de su negocio de seguros constituye una decisión estratégica de gran alcance para la entidad y para el conjunto del sistema financiero español. Más allá de las necesidades de financiación derivadas de la adquisición del banco inglés Alliance & Leicester, este anuncio parece responder a un cambio de modelo de hacer banca. Es una decisión que afecta a la estructura del grupo, al desgajar parte esencial de su actual modelo de negocio.